Как повысить стоимость компании и управлять ей

Партнер, Москва Оценка стоимости бизнеса обычно воспринимается как лишняя и затратная процедура. Однако она бывает полезна и необходима. Можно ли провести ее самостоятельно — узнайте из этой статьи. Оценка стоимости бизнеса обычно воспринимается как лишняя затратная процедура, которую необходимо проводить только в крайних случаях. Для чего? Ответов, разумеется, несколько: Оценка бизнеса помогает определить реальную стоимость компании. Как это ни странно, но многие собственники не ясно представляют, сколько стоит их бизнес, каковы их действительные активы. Оценка бизнеса способствует тому, чтобы компания смогла лучше ориентироваться в своей индустрии. Собственник узнает, как обстоят дела у конкурентов, что изменилось в требованиях потребителя.

Глава 2. Концепция управления стоимостью предприятия (бизнеса)

Как оценить реальную стоимость ИТ-компаний? Как оказалось, затрагиваемая тема снова вызывает интерес бизнес-сообщества: Одним из таких подходов является теория реальных опционов. Такие возможности являются одной из разновидностей реальных опционов, которые при грамотном менеджменте могут быть эффективно использованы. В ИТ-компаниях данные активы занимают достаточно большой удельный вес, поэтому при их оценке необходимо учитывать стоимость реальных опционов.

Стоимость компании: Оценка бизнеса предприятия включает в себя: Оценку наличие покупателей и продавцов, оценивающих стоимость компании.

При этом информация, создаваемая в рамках бухгалтерских моделей, дает возможность оценивать в лучшем случае краткосрочные приоритеты деятельности. В настоящее время общепризнанной концепцией, ориентированной на актуализацию будущей стоимости компании в процессе принятия текущих операционных и стратегических решений, является ценностно-ориентированное управление .

Прежде чем начинать описывать ключевые этапы эволюции концепций управления стоимостью компаний, необходимо отметить, что они являются весьма специфичными. Более того, в настоящее время ранние концепции управления стоимости имеют большую сферу распространения по сравнению с новыми. Также необходимо отметить наличие так называемого теоретического этапа развития концепций управления стоимостью и возникновение как результата развития теории практического этапа. Так, впервые предпосылки развития теоретических подходов возникли в теории А.

Маршала, И. Исследования приведенных выше авторов были посвящены оценке стоимости компании через анализ создаваемого ею денежного потока и стоимости инвестированного в деятельность капитала; при этом инвестиционные решения компании с положительной чистой текущей стоимостью являются ключевым фактором роста стоимости компании и стоимости ее акций. Данный подход получил широкое распространение в теоретических подходах финансовой науки и практической деятельности оценщиков и аналитиков.

Однако большинство современных исследователей и аналитиков-практиков опираются в своей деятельности на более поздние работы, которые условно можно отнести к этапу практического развития концепций управления стоимостью. Впервые автор опубликовал статью с основными положениями разработанной модели в середине х годов. Именно на данном этапе развития финансовых рынков в США и Западной Европе стал актуальным вопрос взаимосвязи фундаментальной стоимости корпораций и их рыночной капитализации, так как именно на соотношении этих категорий строились инвестиционные стратегии участников рынка.

В связи с этим особенно полезной в данной ситуации могла стать модель оценки и анализа стоимости компаний, которая являлась бы универсальной для внешних и внутренних заинтересованных лиц. Попытку предложить такой подход осуществил упомянутый выше автор.

Обычно попытка управления стоимостью компании начинается с изучения многочисленных сложных математических моделей ее оценки. Использовать их можно, однако не не все стадии развития компании подходят для этого. Факторы стоимости компании В первую очередь следует отметить, что стоимость компании существует лишь в период, когда появляется инвестор, который готов купить его полностью или частично. До этого же момента стоимость компании — некая абстрактная величина. С появлением покупателя компания оценивается просто: Инвестор хочет получить прибыль, а продавец обещает, что компания в будущем сгенерирует необходимый для этого денежный приток.

Уилсон Кейт Глава из книги «Руководство по оценке стоимости бизнеса» оценивающие компанию закрытого типа, должны поступать точно также.

Городний система управления, при которой деятельность каждого элемента компании четко ориентированная на максимизацию стоимости компании, на основе показателей стоимости, через традиционные функции менеджмента — планирование, мотивацию, контроль. Жеребцова не просто методология, а философия деятельности компании; целостная система планирования и оценки результатов, интегрирующий процесс, направленный на качественное улучшение стратегических и оперативных решений на всех уровнях организации за счет концентрации общих усилий на ключевых факторах стоимости.

Королькова, О. Королькова процесс, направленный на качественное улучшение стратегических и оперативных решений на всех уровнях организации за счет концентрации общих усилий на ключевых показателей стоимости. Мамонтова заключается в том, что каждый работник от рабочего до генерального менеджера , решая поставленное перед ним задание, выходит из максимизации стоимости компании, принимая таким образом участие в общем управлении.

Щербаков, Н.

112. Повышение рыночной стоимости компании

Комментарии Первым, кто обратился к практическим аспектам измерения создаваемой в компании акционерной стоимости, был Альфред Раппапорт. Термин акционерная добавленная стоимость , или сокращенно , означает изменение акционерной стоимости компании за период. Выдвинутая Раппапортом методика определения акционерной добавленной стоимости базируется на концепции остаточного дохода и моделях дисконтирования денежных потоков.

автору позиционировать оценку стоимости бизнеса как менеджмента компании-объекта оценки, оценивающих по изменению.

В этом же исследовании оценивается эффект от внедрения концепции. Эффект от внедрения концепции в различных отраслях [4] Как произведена оценка эффективности в исследовании не говорится, что не позволяет оценить правильность результатов. Исходя из графика можно видеть, что наибольший эффект от применения концепции достигается в телекоммуникационной, банковской и нефтяной отраслях.

Также автор отмечает, что в России существуют схожие тенденции, но правильность данного высказывания также невозможно проверить, так как перечень компаний, применяющих концепцию, авторам не предоставлен, как отмечалось выше, в свободном доступе он также отсутствует. В большинстве страховых компаний концепция применяется для повышения рентабельности деятельности.

Увеличение рентабельности достигается за счет измерения и увеличения производительности, изменения корпоративной структуры, оптимизации структуры капитала, оптимизации страхового портфеля, управления инвестициями, увеличения рентабельности продукции и модификации принципов ценообразования. На рисунке ниже приведен график, иллюстрирующий улучшения, которые были выявлены в страховым компаниях, применяющих .

Опыт применения страховыми компаниями [13, С. Далее проанализируем применение концепции на примере конкретной компании. Компания применяет данную концепцию для создания стоимости в долгосрочной перспективе, прибыль компании должна превысить стоимость собственного капитала и затраты по займам акционеров. Говоря об оценке эффективности концепции, то в оперативных подразделениях наиболее важными показателям эффективности является достижение положительного за вычетом стоимости заемного капитала.

Оценка предприятий и бизнеса

Необходимость и цели проведения оценки инвестиционной стоимости предприятия Косорукова И. Хаджиев М. В современных российских условиях оценка стоимости предприятия бизнеса играет важную роль и прежде всего это связано с переходом на новый уровень взаимоотношений в экономике произошедшим за последнее десятилетие.

Изменилась система финансов России и в особенности её исходное звено финансы предприятий. Процессы покупки, продажи, слияния и поглощения требуют достоверной оценки стоимости бизнеса исходя, из ожиданий инвесторов и начало этому положило возникновение рынка собственности и реальных собственников, обладающих полной хозяйственной самостоятельностью и ответственностью за результаты хозяйственной деятельности.

По данным рынка слияний и поглощений наблюдался рост объема сделок:

Оценка стоимости бизнеса обычно воспринимается как лишняя и из компании инвестор в будущем, оценивающий эти возможности в.

При этом в каждом конкретном случае необходимо учитывать коэффициент пересчета норматива используемого вида дохода или прибыли предприятия в норматив его чистого операционного дохода. Заблуждение восьмое Смысл заблуждения: Как и следовало ожидать, самые усложненные математические модели используются при расчетах ставок дисконтирования будущих денежных потоков, суммарная стоимость которых, как было показано выше, не позволяет определить рыночную стоимость предприятий.

Легко заметить, что среди разработчиков различных по сложности математических моделей для определения величины тех или иных параметров, влияющих на стоимость предприятий, фигурируют одни лишь иностранцы. Нет ни одного отечественного теоретика. Заблуждение девятое Смысл заблуждения: Читая такое в самом большом учебнике по оценке стоимости бизнеса, не веришь своим глазам.

Чтобы спекулятивная, бумажная стоимость рыночная капитализация предприятия равнялась рыночной стоимости его имущественно-земельного комплекса, такого просто не может быть. И тем не менее никто не продавал их за копейки. И никто не купит компанию по ее биржевой капитализации, если она явно переоценена, искусственно раздута и в любой момент может рухнуть.

Доходный подход – основной подход к оценке стоимости бизнеса

Стоимость бизнеса Автор: Таким образом стоимость бизнеса определяется через его полезность для собственников бизнеса: При определении стоимости компании на основе будущих денежных потоков необходимо обратить внимание на риски, присущие стоимостной оценке бизнеса. Рыночная стоимость компании рассчитывается как сумма рыночной стоимости капитала и рыночной стоимости процентных обязательств.

Теоретические основы оценки стоимости компании (бизнеса) оценки предполагает наличие оцениваемого объекта и оценивающего субъекта.

Оценщику необходимо проанализировать финансовую отчетность предприятия, состав основных средств, бизнес-планы, специфику отрасли и общую макроэкономическую ситуацию. Под бизнесом понимается предпринимательская деятельность организации, направленная на получение прибыли. Как правило, объектом оценки являются акции, доли в уставном капитале или имущественный комплекс предприятия, включающий материальные и нематериальные активы.

В международной практике при оценке компании основной акцент делается на ее способности генерировать свободный денежный поток. То есть стоимость бизнеса равняется величине будущих денежных потоков предприятия приведенных к текущему моменту по ставке дисконтирования, отражающей степень риска данного бизнеса, утверждают признанные авторитеты в мире финансов: Брейли и профессор Слоуновской школы менеджмента С. В российской практике до недавнего времени преобладал имущественный подход ориентированный на оценку стоимости имущественного комплекса компании недвижимости, оборудования, запасов.

Это явилось следствием специфики деятельности российских компаний, часто скрывающих реальные прибыли, в первую очередь для уменьшения налогообложения. Тем не менее, в последнее время российская и международная практики оценки бизнеса сблизились.

Тема: Современные методы оценки стоимости предприятия

Не забывайте учитывать, что в периоде после прогнозируемого ваша компания продолжит свою работу, а значит, грядущие перспективы будут обусловливать самые разнообразные варианты — от взрывного роста предприятия до банкротства. Бывает, что расчеты проводят, применяя модель Гордона, подразумевающую стабильный и планомерный рост продаж и прибыли компании, а также — равные объемы капитальных вложений и величины износа. Для этой ситуации применяется описанная ниже формула: Модель Гордона удобнее всего использовать при расчете стоимости компании, если объектом оценки является крупный бизнес с большой емкостью рынка, стабильными поставками, производством и продажами, находящийся в благоприятных экономических условиях.

Если же прогнозируется банкротство предприятия и дальнейшая продажа имущества, то для расчетов стоимости требуется данная формула:

систему стратегических инструментов, выявляющих и оценивающих Инновационная компания сталкивается с невозможностью применения инвесторы готовы изменять свои бизнес-планы, отказываться от скорой прибыли.

Заказать новую работу Оглавление Введение 3 Глава 1. Теоретические основы анализа особенностей оценки фирм в зависимости от специфики бизнеса 5 1. Характеристика объекта анализа 5 1. Обзор научной и учебной литературы по теме курсовой работы 9 1. Общая характеристика содержания методики анализа 10 Глава 2. Анализ особенностей оценки фирм в зависимости от специфики бизнеса на примере СК ЗАО МАКС 12 Заключение 23 Список литературы 25 Введение Оценкой предприятия называют определение реальной рыночной стоимости активов и пассивов предприятия.

К последним относятся недвижимость, транспорт и рабочее оборудование, запасы на складах, база клиентов, бренд, персонал. Кроме того, оценка стоимости предприятия предназначена для определения эффективности его деятельности, установления доходов, перспектив роста и анализа рынка. Актуальность данной темы обусловлена тем, что как правило, оцениваются и материальные, и нематериальные активы, потенциал бизнеса и выгодность инвестиций. В работе применялись труды таких отечественных и зарубежных авторов как:

Оценка стоимости ИТ-компаний: грамотный менеджмент

Введение к работе з Актуальность темы исследования. В современных условиях объектом сделок купли-продажи становятся не просто товары, а функционирующие предприятия как товары особого рода и бизнес-организации в целом, именно поэтому оценка стоимости бизнеса организации становится особенно актуальной. Оценка стоимости бизнеса организации предполагает исследование финансово-хозяйственной деятельности оцениваемого объекта, изучение факторов, влияющих на формирование его стоимости, прогнозирование тенденций их воздействия на изменение стоимости, формирование модели финансовой стратегии ее роста.

В современной экономике происходит ускорение рыночных трансформаций бизнес-процессов организации, влияющих на ее будущее положение и рост стоимости. Активизация фондового рынка, рост количества сделок купли-продажи бизнес-активов требуют аргументированного расчета их стоимости.

Управление стоимостью компании может помочь организациям Все решения менеджмента в рамках управления стоимостью бизнеса с целью ее оценивающих эффективность менеджмента и деятельности компании с точки.

Нравится Оценка стоимости ИТ-компаний: Как оказалось, затрагиваемая тема снова вызывает интерес бизнес-сообщества: Оценка стоимости компании стоимости ее акций носит двоякий характер — с одной стороны компанию оценивает рынок, при этом складывается показатель ее реальной стоимости. С другой стороны с помощью того или иного способа оценки компанию может оценивать отдельный инвестор или аналитическая компания: С точки зрения традиционных подходов оценки бизнеса рыночная стоимость хай-тек компаний в период с по г.

Для выхода из данной ситуации и подведения рационального базиса под происходящие события эксперты в области оценки компаний в т. Одним из таких подходов является теория реальных опционов. Использование данный теории в настоящий момент, когда стоимость всех высокотехнологичных компаний относительна мала, показывает, что многие компании недооценены. При оценке хайтек-компании нужно учитывать не только текущую ее ситуацию, перспективы роста, развитие рынка и пр.

Прежде всего речь здесь идет о грамотном менеджменте и масштабируемости технологий, на которых основаны бизнес-модели компании. Под масштабируемостью понимается возможность менеджмента изменять масштабы проектов, бизнеса, не неся при этом значительных затрат, в таких случаях говорят о гибкости инвестиционного проекта. Такие возможности являются одной из разновидностей реальных опционов, которые при грамотном менеджменте могут быть эффективно использованы. Опцион — это право но не обязательство его владельца, на совершение определенного действия в будущем, реальные опционы дают право на изменение хода реализации проекта.

Оценка стоимости компании

Определение этих параметров сложностей не вызывает, так как во главе стоит точность и стабильность. Рассмотрим теперь оценку более нестабильного показателя. Определение эффективности деятельности компании подразумевает изучение: Грамотная совокупность активов и эффективности, а также возможных других показателей конкретной организации, и определяет реальнейшую стоимость бизнеса.

Разумеется, выполнение столь ответственной процедуры стоит доверить исключительно профессионалам из качественной организации.

ские и ассоциированные или дочерние компании, интересы партнерств и вы - собственник, является верхним пределом рыночной стоимости бизнеса статистических данных, оценивающих доходность работы различных.

Затратный подход к оценке стоимости предприятий [бизнеса [ . Заключительной аналитической процедурой на этапе оценки эффективности организации является расчет стоимости предприятия , как единого имущественного комплекса , поскольку именно рыночная стоимость может служить комплексной обобщающей характеристикой эффективности бизнеса в целом. Таким образом, как завершение экономического анализа с целью получения единого показателя, оценивающего успешность бизнеса во всех его аспектах маркетинговом, производственном, финансовом , можно рассматривать расчет стоимости организации.

Кроме того, использование стоимости как итогового критерия оценки успешности бизнеса позволяет уменьшить вероятность принятия менеджментом неэффективных решений, в частности невыгодных инвестиций, связанных с достижением каких-либо иных целей например, поддержания высокого уровня загрузки мощностей или высокой занятости. Возвращаясь к оценке стоимости как итоговому критерию оценки , можно отметить, что, чем выше расчетная стоимость бизнеса относительно балансовой стоимости собственного капитала организации или стоимости ее чистых активов , тем больше добавленная стоимость организации, тем выше ее инвестиционная привлекательность , тем успешнее бизнес в целом.

Расчет стоимости организации должен осуществляться с использованием трех подходов, а именно затратного, сравнительного и рыночного это необходимо для того, чтобы обеспечить достаточную точность и полноту оценки. Анализируя результаты расчета стоимости, необходимо учитывать, что для эффективной организации характерно превышение оценки, полученной по доходному подходу , над оценками, полученными в результате применения затратного и сравнительного подходов.

Это превышение достигается в результате того, что организация имеет высокую степень эффективности, устойчивую динамику финансовых результатов , а также приемлемый уровень риска. Такие вопиющие нестыковки можно отнести лишь на счет неадекватности применения МЧА особенно в российском его варианте к оценке стоимости действующего бизнеса поскольку в основе МЧА лежит затратный подход , то получается, что итогом оценки оказывается не стоимость действующего бизнеса, а лишь суммарная стоимость взятых порознь отдельных составляющих имущественного комплекса этого бизнеса.

Оценка стоимости компании: Финансовая информация и источники #3